2019年2月企业资产证券化市场透视 融资租赁业务备案运行情况分析

一、总体情况概述

2019年2月，企业资产证券化（ABS）市场在融资租赁领域呈现出稳健发展的态势。根据相关协会统计数据显示，当月融资租赁ABS产品备案规模持续增长，底层资产质量保持稳定，市场参与主体进一步丰富，产品结构设计日益成熟。这反映出在经济转型升级的背景下，融资租赁行业通过证券化工具盘活存量资产、优化融资结构的步伐正在加快。

二、备案情况分析

1. 发行规模与数量

2019年2月，以融资租赁债权为基础资产的ABS产品共备案XX单，总备案规模约XX亿元。与去年同期相比，备案数量与规模均实现稳步提升，显示市场对这类资产证券化产品的认可度不断提高。从发行主体看，既有行业龙头企业持续发力，也涌现出一批中小型租赁公司试水证券化融资，市场结构更趋多元化。

2. 基础资产特征

本月备案的融资租赁ABS底层资产主要集中交通运输设备、工程机械、医疗设备等传统优势领域，同时新能源设备、信息技术设备等新兴领域的租赁资产占比有所提升。资产池表现出单笔资产金额适中、承租人行业分布分散、剩余期限结构合理等特点，整体信用质量较为优良。值得注意的是，绿色租赁资产证券化产品开始崭露头角，契合当前绿色金融发展方向。

3. 产品结构设计

在产品结构方面，优先/次级分层、超额利差、保证金账户等增信措施运用更加娴熟。部分产品还引入了资产服务机构回购承诺、差额支付承诺等创新安排，进一步提升了产品信用水平。加权平均期限集中在1-3年，与租赁资产现金流回收周期匹配度较高。

三、市场运行特点

1. 发行利率走势

受春节因素及市场流动性环境影响，2月融资租赁ABS发行利率呈现先扬后抑态势。高信用等级优先档证券仍受机构投资者青睐，发行利率处于合理区间；次级档证券通过精准定价，满足了不同风险偏好投资者的配置需求。

2. 投资者结构

商业银行、证券公司、基金公司仍是投资主力，保险资金、境外机构投资者参与度有所加深。投资者对资产质量、交易结构合规性的审视更为严格，推动市场向专业化、精细化方向发展。

3. 创新动态

在监管鼓励金融支持实体经济的政策导向下，首单“融资租赁+供应链金融”ABS、首单跨境融资租赁ABS等创新产品陆续落地，拓宽了租赁公司的融资渠道，降低了融资成本。

四、风险关注与建议

1. 需关注的风险点

• 宏观经济波动风险：部分周期性行业承租人的偿付能力可能受经济周期影响
• 资产集中度风险：个别产品基础资产涉及单一行业或地区占比较高
• 操作风险：资产服务机构的尽职能力直接影响现金流归集与管理效率

2. 发展建议

• 夯实资产质量：租赁公司应严格把控租赁物选择与承租人信用审查
• 加强信息披露：建议完善存续期信息披露机制，提升市场透明度
• 推动产品创新：鼓励发展绿色租赁、知识产权租赁等创新资产证券化
• 健全风控体系：建立覆盖全流程的风险监测与预警机制

五、展望与

随着供给侧结构性改革的深化与金融对外开放的扩大，融资租赁ABS市场将迎来新的发展机遇。预计在监管规范与市场创新的双轮驱动下，资产证券化将继续发挥其盘活存量、优化资源配置的功能，为租赁行业高质量发展注入持续动力。市场参与各方应秉持审慎经营原则，共同维护市场健康生态，更好服务实体经济转型升级。